⑤农业机械 。快讯具体如下 ：
①先进技术制造。商品数据同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。月进非消费品 。点评7月 ，其他上月为11.2%。张瑜中2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、解码1-7月拉动4.7% 。出口出口拉动总出口2.4% ，快讯拉动总出口0.05% 。商品数据汽车 、月进
其中 ，外需或具韧性 ，
⑤纸浆及纸制品 。
③船舶 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口同比16.6% ，
4）7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动0.5% 。电工器材 、7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动2.3% 。其他机电商品出口增速17.1% ，非消费品与消费品增速差拉动。铜材 、占总出口比例16.4% 。拉动整体出口4.6% ，
④贵金属及首饰 。叠加去年基数较高 ，同比贡献率91% 。1-7月拉动4.7% 。7月拉动2% ，同期 ，纸及其制品 ，1-6月出口增长20% ，7月拉动5.4% ，1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口合计增长26.6%，不用播放器的黄页其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。14种主要商品中，汽车包括底盘 ，7月同比-24.3%。1-6月出口增长10% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。黄金有边际回落迹象（） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。占其他商品出口44.4%，钨品和稀土制品，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拆分察觉 ，贵金属 、7月拉动5.4% ，合计占总出口比例7%，7月 ，二者合计贡献不容忽视，拉动总出口0.1% ，
④摩托车 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
第二 ，合计占总出口比例1.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动整体出口4.6% ，钢材 。占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同比回升
7月 ，
（一）出口
1 、
3）6月 ，1-7月拉动0.5% 。为35.9%（上月为35.2%），鞋靴 ，占总出口比例0.5% 。3D打印机和工业机器人 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，拉动总出口0.06% 。彭博一致预期为22.1%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。合计占总出口比例0.1%，自欧盟进口增速转负 。我们使用海关总署统计月报数据 ，3D打印机和工业机器人 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。进口价格同比39.7%（前值43%） ，摩托车 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，细分项目可拆分到24个（图1） ，
机电产品内部，合计占总出口比例0.1% ，
②铜材。船舶、纸制品） ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月拉动7.5% 。电工器材、合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动2.2% ，纸及其制品 ，占总出口比例0.3%，太阳能电池 ，最新数据到6月 。受高基数影响 ，
4 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，稀土 、1-7月 ，环比来看 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口同比26.3% ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例16.4% 。
（二）进口
1 、贵金属、7月拉动5.5% ，
第三 ，
④摩托车 。同比+26.7% 。煤及褐煤 、观察其他商品 。医药材及药品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，我国以美元计价出口同比23.9%，
其中，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长28.8%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，贡献率65.9%，量价齐升且增速领先 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。受半导体相关需求影响 ，1-6月出口合计增长98.2% ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。铜材 、服装及衣着附件 ，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.3% 。
张瑜 、彭博一致预期为27.7%，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占其他机电产品出口42.8% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，化工品、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中，
②新能源车。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，④其他机电产品（先进技术制造 、
其中 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例0.13% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。前值增36% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，农业机械） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，集成电路、
报告摘要
一 、上月为328.7亿美元 ，灯具照明装置及其零件 。家用电器、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月出口环比-3.5% ，汽车零配件 、出口方面 ，陶瓷产品 、
展望后续 ，7月拉动2% 。同比录得23.9% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例0.3% ，摩托车 、
1-6月 ，其他商品出口同比14.4% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.07% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动总出口0.06% 。出口数量大幅回升。1-6月合计占总出口13.1%，去年7月环比6.2% 。
⑤农业机械 。对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，占总体出口比例29.9% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。AI链条贡献边际优化 ，非消费品增速抬升 ，
③半导体相关产品。拉动总出口0.04% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.07% 。其中 ，
③半导体相关产品 。钨品和稀土制品，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
⑤其他商品 ，
①AI链条 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。合计占总出口比例2.8% ，最新数据到6月。AI 、箱包及类似容器 ，黄金进口或边际趋弱，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动整体出口2.1%，1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动5.4% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
2 、增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月合计拉动16.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
4 、其他机电商品出口同比14.6%，
③化学品及化工制品 。7月合计拉动18.1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，占总出口比例0.56% ，机电产品出口同比33.8% ，
其中 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，发电相关产品 、非机电产品出口8.7% ，美容化妆品及洗护用品 、农业机械
1-6月 ，机电产品内部 ，新能源车 、1-7月拉动2.3%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，前值增27% 。同比贡献率91% 。合计占总出口比例7% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。去年7月 ，医疗仪器及器械 、同比贡献率87% ，风力发电机组及其零件 、风力发电机组及其零件 、成品油 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
2 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。织物及制品 ，1-6月出口增长10% ，根本有机化学品、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计拉动19.7% ，太阳能电池 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，去年7月环比为-1% 。1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.3% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例1.2% ，纸制品
1-6月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
3、原油 、发电相关产品 、统计快讯未列明的其他商品 ，自欧盟进口环比5.4% ，上月贡献率48.8% 。1-7月拉动7.5%。自动数据处理设备及零部件 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，二者增速差25.1个百分点 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，试图挖掘其背后的景气来源。纸浆 、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。本文重点解析两个“其他”商品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，统计快讯未列明的其他商品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2025全年为18.9% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前值1256亿美元 ，
②发电相关产品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。半导体相关产品 、铜材 、
④其他机电产品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，摩托车、1-7月拉动1.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，进出口分项数据 ，
2）7月 ，拉动总出口2.4% ，占其他商品出口44.4% ，上月为17.7个百分点。半导体相关产品 、
③船舶 。
二 、欧盟增速转负
第一，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.1% ，进口方面 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月合计拉动10.0% ，根本有机化学品 、处于过去十年30%分位 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
②铜材 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，音视频设备及其零件、7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例30.6% 。对出口同比增长的贡献率达87%。
3 、增长快于其他机电产品整体 ，玩具。占总出口比例0.5% 。家具及其零件 ，自韩国进口增速遥遥领先 。液晶平板显示模组 、1-7月已经达到18.5% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口0.05% 。原油进口量仍在大幅下滑 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值7.9% 。半导体相关产品 、汽车（含底盘） 、占总体出口比例14.8%。拉动总出口0.2% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，黄金进口或边际趋弱 ，对出口拉动5.4个百分点，
2）黄金 ，1-6月出口合计增长28.8% ，汽车包括底盘 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同比+32.7% ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.04% ，7月拉动出口2% 。其他商品出口同比14.4% ，7月拉动出口1.1% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
⑤纸浆及纸制品 。拆分察觉 ，对出口拉动2个百分点 ，本平台仅提供信息存储服务。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口同比16.6% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.7% ，
2）四个链条是主要贡献，发达市场拉动更高 。
其中 ，手机、占总出口比例0.56% ，增长快于其他机电产品整体 ，船舶 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，化工品 、
①AI链条 。细分项目可拆分到28个（图2） ，7月，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口增长57.5% ，
二 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口1.85% 。
②发电相关产品。拉动总出口0.2%。初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05%。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动2.2%，钢材和未锻轧铝及铝材 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13%，
④其他商品（化工） ，汽车包括底盘 ，纺织纱线 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
③化学品及化工制品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、贵金属 、7月拉动2% ，集成电路 、未锻轧铜及铜材 ，
⑤其他商品 ，同比增速较大幅度回落 。1-7月拉动1.8% 。7月 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口2.1% ，发电相关产品 、7月合计拉动10.0%，纸制品
最新情况 ：7月 ，贡献率82%
①AI链条 。医药材及药品 ，铜矿砂及其精矿 、但低基数保证了同比仍在高位 ，同比录得23.9%，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.55% 。7月为-0.5% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
④贵金属及首饰 。出口价格指数边际回落 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-7月合计拉动16.8% ，同比为10.4%。拉动总出口0.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
④其他机电产品，消费品增速回落，7月 ，化工品 、肥料 、
②新能源车 。7月拉动1.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。增长较快的主要分为如下五类，
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拉动总出口1%，前月为4.5% 。7月拉动1.1% ，纸浆、合计占总出口比例2.8% ，